文/樂居財經李奕和

“龍湖大跌在靜默期、敏感期我們也不能買。作為大股東，選擇分紅還是股票，我們主動選擇股票，支持上市公司多拿點錢。”

(資料圖)

周三（8月10日）面對龍湖股價不合理大跌時，吳亞軍這樣向投資者分享到。

兩天后，吳亞軍就行動起來了。

8月12日午間，龍湖集團（00960.HK）公告，公司控股股東CharmTalentInternationalLimited及主要股東JunsonDevelopmentInternationalLimited就其在記錄日期持有的股票，選擇以新股形式收取2021度末期股息。

據此，約133,673,299股新股及約66,294,387股新股將分別發行予CharmTalent及JunsonDevelopment，涉及替代的總現金股息約37.15億港元及18.42億港元。合計高達55.57億港元。

樂居財經《地產K線》了解，龍湖2021度末期以股代息發行新股的股價為27.79港元/股。但近幾個月里，龍湖股價震蕩中下行，在7月份跌至30港元以下。而近三日來市場的“謠傳”和“看空”，更使龍湖股價下跌至8月12日的22.05港元/股。

賬面上看，這并不是龍湖大股東選擇以股代息的好時機。

55億分紅“轉股”

此前披露的2021年報，龍湖就宣布建議派發截至2021年12月31日止年度的末期股息人民幣74.71億元，每股人民幣1.23元(即每股1.4344港元，匯率以2022年6月15日至6月16日期間的平均匯率折算)。

該派息方案在6月16日的龍湖股東周年大會中獲投票通過。具體而言，龍湖合資格股東可以選擇現金股息，或以股代息的方式獲得分紅。

隨后于7月28日，龍湖公布了以股代息的股價。按截至2022年7月27日（包括該日）前的連續五個交易日的平均收市價計算，以股代息發行新股的股價確定為27.79港元。這是龍湖集團上市以來首次啟動以股代息計劃。

據了解，CharmTalent和JunsonDevelopment在2021年報中分別持有龍湖集團2,589,778,201股、1,394,941,904股股票，合計占龍湖股份的65.6%。

二者實控人分別為吳亞軍和前夫蔡奎，所持股份權益由HSBCInternationalTrustee作為受托人身份全資擁有。

根據公告，CharmTalent、JunsonDevelopment涉及替代的總現金股息為37.15億港元、18.42億港元。據此，兩者將分別獲發行新股約133,673,299股和約66,294,387股。

而如果按獲發行的新股數計算，兩者將現金分紅幾乎全部轉為了對龍湖的持股。轉股后，CharmTalent和JunsonDevelopment的持股數將分別達到27.23億股、14.61億股，合計占發行新股后總股本的66.65%。持股比例相較于此前的65.6%上升約1個百分點。

一個事實是，行業信心坍塌，資本市場動蕩。龍湖控股股東和主要股東此舉相當于變相增持公司股份，表明了大股東長期看好的態度。不僅對龍湖的股價形成支撐，也向外界釋放了企業未來發展的信心。

龍湖對此也稱，控股股東和主要股東選擇收取新股增持股份，以代替收取現金分紅，表明他們對集團業務持續發展的支持和信心。

謠傳與沖擊

要知道，對于近幾日的龍湖，其資本市場的表現并不平靜。

8月10日，龍湖股價突然下挫，盤中跌幅一度超過19%，于當天報收20.9港元，跌16.4%，單日蒸發200億港元市值，股價創下2019年8月6日以來新低。

股價的突然“失速”主要受兩件事影響。

8月9日，網上有消息稱，龍湖存在大量商票“逾期”記錄。這一消息被證實為“謠言”。而為了“辟謠”，上海票交所在8月10日晚還特地為龍湖正名稱，經核實，截止2022年8月10日，龍湖集團控股有限公司無商票違約和拒付記錄，相關謠傳并不屬實。

此外，瑞銀在8月10日發布的一份評級報告也對龍湖造成沖擊。這份報告中，瑞銀對碧桂園、萬科、龍湖、旭輝的自由現金流進行了質疑，并將龍湖、碧桂園服務和金科服務等企業的評級由“買入”下調至“中性”。

眾所周知，在房企紛紛暴雷的大潮中，上述幾家企業一直被認為是相對優質的房企。這一紙報告的影響可想而知。當天，內房股幾乎全線下挫，龍湖領跌外，大發、弘陽、碧桂園等均錄得較大跌幅，前兩者跌超14%，后者跌幅也超7%。

對于“謠傳”與“做空”對公司所造成的的市場波動，龍湖也隨即做出反擊。

該公司用數據指出，今年7月，龍湖如期償還一筆4.5億美元的到期債務，截至目前，龍湖集團已將所有年內到期債務償還完畢，全年已無債務還款壓力。

吳亞軍則現身分享表示，我覺得今天股價大跌，從我們本身來講沒有太在意，是市場驚慌導致的，企業根本沒出任何狀況。

“凡事預則立，不預則廢，龍湖預見這些問題是比較早的，依靠我們的原則和紀律才走到今天。”

強有力的回擊后，8月11日，龍湖股價有所恢復，當天漲5.74%，報收22.1港元/股；8月12日，龍湖微跌0.23%，收盤價22.05港元/股。

吳亞軍的選擇

按照最新的股價，對比以股代息的發行股價27.79港元，龍湖大股東這次選擇以股代息，在賬面上顯然有些吃虧。其是近段時間房企以股代息發行價，溢價最高的。

此前7月15日，建業地產披露以股代息發行86,367,970股公司股份，每股發行價0.704港元，較上一交易日收盤價溢價23.51%。

同日，建發國際以股代息計劃發行公司普通股1.05億股，每股發行價15.02港元，較上一個營業日折讓16.09%。

相比之下，龍湖新股發行價，比前一個交易日（8月11日）收盤價溢價了25.74%。這意味著，這部分股份后期的溢價空間將被壓縮。

但作為公司的大股東，眼光自然要放得更長遠。

一方面，因近日謠傳的“票據逾期”及瑞銀“做空”影響，龍湖股價有所折損。大股東此刻選擇以股代息增持公司股票，在穩住股價的同時，對資本市場傳達看好的信心。

另一方面，將大額的現金分紅轉化為股份，可以很大程度減少企業現金流的支出。在現金為王的眼下，這是最難能可貴的。而這也是吳亞軍所著眼的。

龍湖作為民營房企的優等生，一直極為重視現金流。此次兩位股東將超55億現金分紅轉為股份，對龍湖而言無疑節省了一大筆支出。

根據2021年財報數據，截止2021年底，龍湖的綜合借貸1920.7億元。其中，一年內到期債務為145億元，占總債務的比例為7.6%。

2021年，其凈負債率進一步下降至46.7%，現金短債比達到6.11倍，剔除預收款后的資產負債率為67.4%。已連續六年成為綠檔房企。

在8月10日回應投資者時，龍湖方面表示，目前，政策基本見底，但信心恢復需要時間。債務結構上，龍湖是最優秀開發商的之一。不管行業要花多少時間恢復，我們都會手持足夠現金流，穿越周期。

為了穿越周期，吳亞軍選擇將巨額分紅留在了龍湖的褲兜里。說實話，超55億的現金，可以投一塊比較上乘的土地了。

關鍵詞： 現金股息 資本市場 控股股東