文/樂居財經(jīng)鄧鑫妮
(資料圖)
一年后，世茂服務（00873.HK）的債券從新加坡證券交易所撤離了，而它也終于卸下31.1億港元的債券。
2022年10月31日，世茂服務發(fā)布公告稱，已贖回2022年到期的31.1億港元2.25%有擔保可轉(zhuǎn)換債券。
贖回后，世茂服務不再背有任何債券。
世茂服務按時贖回的行為博得部分好感，截至11月1日收盤報1.32港元/股，當日漲幅4.76%。
這是世茂服務去年發(fā)行的一筆債券，今年8月曾因停牌觸發(fā)提前贖回要約，最終成功化解。
相比去年在資本市場吞下幾百億的融資金額，今年的物管股明顯低調(diào)了很多。除去上市募資的方式，還沒有物企額外配股。
募資的原因不外乎用于業(yè)務拓展和日常運營等，然而透支信心募資后，換來的規(guī)模或者資金，并不能撐起公司市值。
或者說，在地產(chǎn)母公司可能爆雷的緊箍咒之下，物企很難通過自身實力增強來抵擋行業(yè)估值的下跌。
48.2億募資凈額尚未啟封
“世茂服務贖回債券，在一定程度上是給了市場信心的。”
世茂服務是為數(shù)不多在資本市場發(fā)行債券的物企，發(fā)行至今，外界有唱衰的聲音，然而期限一到，世茂服務就用實際行動表態(tài)。
值得一提的是，世茂服務并非一口氣贖回31.1億港元債券，早在8月份就已經(jīng)贖回13.995億港元，占比45%。
8月初，世茂服務因此前連續(xù)超過30個交易日停止買賣，觸發(fā)了債券持有人要求提前贖回的權(quán)利。
8月18日，世茂服務按比例贖回并注銷13.995億港元債券，隨后只剩下17.105億港元債券存續(xù)。該部分存續(xù)債券，也已在這次全部贖回。
去年10月，世茂服務大舉配售新股和發(fā)行債券募資超48億港元的行為成為其上市以來的融資高潮，其表示，“擬將所得款項凈額用于潛在并購、業(yè)務擴張、一般營運資金及一般公司用途。”
不過世茂服務并不打算過早動用這筆資金，按計劃，這筆資金將在2023年啟封。
截至今年中期，該筆募資凈額共計48.2億港元悉數(shù)存在賬上。期內(nèi)，其現(xiàn)金及現(xiàn)金等價物約為70.47億元。
雖然暫未動用去年10月份那次的募資金額，但上市募資還有余糧，并不妨礙世茂服務外拓規(guī)模。
2022年上半年，世茂服務并購并表公司有5家，股權(quán)并購比例為50%-100%不等，總計約4.97億元。
中期財報顯示，世茂服務收入約為42.66億元，同比增長12.9%；物業(yè)管理服務的在管建筑面積達2.56億平方米，較2021年同期增長46.2%；合約建筑面積約為3.33億平方米，同比增長約39.3%。
被擠壓的物管股市值
本以為是開端，沒想到已經(jīng)是絕唱。物企一年融資超300億的盛況，或許再難看到。
時間的車輪碾過物管股，市值像是一根不斷擠壓的彈簧，不過眼下還不知道觸底反彈的“底”在哪里。
與市值變化同頻的是物企的融資情況。據(jù)樂居財經(jīng)《物業(yè)K線》統(tǒng)計，除上市募資外，2021年共有9家物企通過配售股份和發(fā)行債券的方式進行融資，融資總額超過340億港元。而到了2022年，配股和發(fā)債募資為“0”。
換個角度來看，物企融資實際是在預支資本市場的信心，但是當不信任的種子已經(jīng)種下，融資反而會成為警報器。
發(fā)行債券并非物企常用的融資方式，過去一年僅有碧桂園服務和世茂服務使用過。
去年5月，碧桂園服務發(fā)行了50.38億港元的可換股債券，加上同期的配售股份，募資總額接近155億港元。
5月31日，碧桂園服務公告稱，已將足夠資金存入受托人指定的銀行賬戶，用作全額贖回6月1日到期的50.38億港元零息無抵押有擔保可換股債券。
碧桂園服務表示，到期贖回可換債券不會對財務狀況產(chǎn)生任何重大影響，完成贖回后，可換股債券將被注銷，并從新加坡交易所除名。
因為融資的事情，碧桂園服務前后召開了兩次電話會議。今年7月份的會議上，管理層表示不存在對兄弟公司的擔保，并承諾截至年底不會計劃配售。
而在此之前的7月15日-7月21日，碧桂園服務連續(xù)多個交易日回購股份，累計購回164.7萬股，花費約3700萬港元。
然而與碧桂園服務龐大的市值對比，回購的數(shù)量并不足以拉住下跌的趨勢，期內(nèi)其股價仍下跌了16.77%。
截至目前，碧桂園服務總市值228億元，排在上市物企第四位。
作為曾經(jīng)的市值龍頭，碧桂園服務的經(jīng)歷很能說明物管股的困境。眼下，收并購拓規(guī)模、回購股份、高管增持都是提振市場信心的方法，但是地產(chǎn)母公司企穩(wěn)，或許才是回彈的那一刻。
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