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6月16日，招商蛇口(行情001979,診股)定增方案獲得中國證券監(jiān)督管理委員會(huì)同意注冊(cè)批復(fù)。至此，招商蛇口成為A股地產(chǎn)企業(yè)中第一個(gè)試水“第三支箭”成功的公司。這意味著“第三支箭”政策的實(shí)際落地，A股房企融資渠道又開一閘。

實(shí)際上，定增方案的獲批離不開招商蛇口2023年以來亮眼的業(yè)績數(shù)據(jù)支持。

6月8日晚間，招商蛇口發(fā)布公告顯示：2023年1-5月，公司累計(jì)實(shí)現(xiàn)簽約銷售面積553.44萬平方米，同比增加66.74%；累計(jì)實(shí)現(xiàn)簽約銷售金額1368.11億元，同比增加76.41%。

對(duì)此，有第三方研究機(jī)構(gòu)專家預(yù)測(cè)，在房地產(chǎn)市場(chǎng)低迷形勢(shì)之下，作為央企的招商蛇口表現(xiàn)出超強(qiáng)的發(fā)展韌性，仍能實(shí)現(xiàn)50%以上的增速。可見，市場(chǎng)對(duì)該公司的信心，未來招商蛇口更有機(jī)會(huì)實(shí)現(xiàn)業(yè)績的持續(xù)增長。

央企試水“第三支箭”成功

5月30日，招商蛇口發(fā)布公告稱：5月29日收到深交所重組委出具的《深圳證券交易所并購重組審核委員會(huì)2023年第6次審議會(huì)議結(jié)果公告》，深交所重組委對(duì)其提交的增發(fā)事項(xiàng)進(jìn)行了審議，審議結(jié)果為：本次交易符合重組條件和信息披露要求。

上述公告透露，招商蛇口增發(fā)購買的標(biāo)的合計(jì)為89.27億元，發(fā)行價(jià)格為14.83元/股，發(fā)行數(shù)量為60200.9萬股，占發(fā)行后上市公司總股本的比例為7.22%。同時(shí)，招商蛇口向不超過三十五名符合條件的特定對(duì)象募集配套資金的金額不超過85億元，將用于其長春、沈陽、重慶、上海、合肥、鄭州等10個(gè)項(xiàng)目的建設(shè)，以及補(bǔ)充流動(dòng)資金及償還債務(wù)，發(fā)行價(jià)格將不低于定價(jià)基準(zhǔn)日前20個(gè)交易日的上市公司股票交易均價(jià)的80%。

彼時(shí)，已有市場(chǎng)面預(yù)測(cè)，招商蛇口獲得深交所重組委審核通過，作為增發(fā)事項(xiàng)中關(guān)鍵的一步，招商蛇口只需等待證監(jiān)會(huì)同意注冊(cè)，不確定性因素較小。

在增發(fā)事項(xiàng)被深交所重組委審核通過后的18天的6月16日，招商蛇口發(fā)布公告稱：公司發(fā)行股份購買資產(chǎn)并募集配套資金方案獲中國證券監(jiān)督管理委員會(huì)同意注冊(cè)批復(fù)。

毫無疑問，響應(yīng)政策率先試水“第三支箭”的央企招商蛇口，定增方案獲證監(jiān)會(huì)同意注冊(cè)批復(fù)勢(shì)必為其現(xiàn)金流的改善和公司發(fā)展帶來巨大利好。

對(duì)此，招商蛇口表示，此次交易順利完成，將進(jìn)一步增強(qiáng)公司對(duì)于前海自貿(mào)投資的控制，有利于公司提高其在前海片區(qū)享有的資源價(jià)值，使公司整體價(jià)值得到有效提升，增強(qiáng)公司核心競(jìng)爭力。據(jù)了解，股權(quán)融資是房企看重的主要融資渠道之一。業(yè)內(nèi)分析人士認(rèn)為，股權(quán)融資有助于企業(yè)實(shí)現(xiàn)補(bǔ)充資金、提升權(quán)益的雙重目標(biāo)。房企可通過股權(quán)融資籌集長期資金，用于項(xiàng)目建設(shè)及業(yè)務(wù)發(fā)展，保持業(yè)績穩(wěn)定或提升。同時(shí)，股權(quán)融資不直接增加房企的負(fù)債規(guī)模，可幫助企業(yè)降低杠桿率，改善資產(chǎn)負(fù)債表。

招商蛇口亦曾表示，公司積極落實(shí)監(jiān)管精神，充分發(fā)揮上市公司股權(quán)融資功能，盤活存量資產(chǎn)，加快項(xiàng)目建設(shè)，做強(qiáng)公司主營業(yè)務(wù)，增強(qiáng)持續(xù)盈利能力，改善公司資產(chǎn)負(fù)債表增強(qiáng)抗風(fēng)險(xiǎn)能力，促進(jìn)公司高質(zhì)量可持續(xù)發(fā)展。

A股房企股權(quán)融資“落地”

2022年11月28日，證監(jiān)會(huì)決定在股權(quán)融資方面調(diào)整優(yōu)化5項(xiàng)措施，恢復(fù)涉房上市公司并購重組及配套融資，恢復(fù)上市房企和涉房上市公司再融資等。這次發(fā)布的優(yōu)化房地產(chǎn)股權(quán)融資“新五條”，被業(yè)內(nèi)視為繼“第一支箭”貸款融資、“第二支箭”債券融資后的“第三支箭”。

暫停多年的A股市場(chǎng)股權(quán)融資重新開閘。至此，信貸、債券、股權(quán)三個(gè)融資渠道“三箭齊發(fā)”，為房地產(chǎn)行業(yè)筑起護(hù)城河，在一定程度上防止風(fēng)險(xiǎn)擴(kuò)散。

實(shí)際上，“第三支箭”政策落地半年以來，房企股權(quán)類融資進(jìn)度較為緩慢。

據(jù)中指研究院數(shù)據(jù)顯示，自去年年底“第三支箭”政策落地至今，有A股和港股合計(jì)37家上市房企發(fā)布股權(quán)融資信息，僅有萬科、碧桂園、雅居樂等個(gè)別H股公司股權(quán)融資已經(jīng)落地，A股上市房企股權(quán)融資多在流程審批階段。

一位上市房企觀察人士指出監(jiān)管部門審核通過招商蛇口定增方案，并獲證監(jiān)會(huì)同意注冊(cè)表明了監(jiān)管部門對(duì)于優(yōu)質(zhì)房企利用資本市場(chǎng)推進(jìn)行業(yè)發(fā)展與市場(chǎng)復(fù)蘇的大力支持，釋放出政策層促進(jìn)房地產(chǎn)行業(yè)盡快恢復(fù)發(fā)展的強(qiáng)烈信號(hào)。

與此同時(shí)，易居研究院研究總監(jiān)嚴(yán)躍進(jìn)亦表示，目前不少民營房企仍存在融資難的問題，這也將持續(xù)促進(jìn)地產(chǎn)行業(yè)的資源重整、格局分化，優(yōu)質(zhì)房企的龍頭效應(yīng)愈加凸顯。

毋庸置疑，樓市融資整體行情相對(duì)遇冷的背景之下，將會(huì)有越來越多的資金方關(guān)注“第三支箭”后掀起的各房企定增進(jìn)程。

東吳證券(行情601555,診股)研報(bào)認(rèn)為“三支箭”依次落地，形成了信貸、債務(wù)融資、股權(quán)融資的多維度融資支持政策體系，意味著政策導(dǎo)向徹底扭轉(zhuǎn)，保市場(chǎng)主體的思路徹底明確。不過，后續(xù)更需要關(guān)注的核心是“三支箭”涉及的資金何時(shí)落地，即房企資產(chǎn)負(fù)債表和現(xiàn)金流的真實(shí)改善情況，以及明年銷售端的拐點(diǎn)何時(shí)出現(xiàn)。

事實(shí)上，以招商蛇口為代表的房企其銷售端的市場(chǎng)信心已正在穩(wěn)步恢復(fù)。

6月8日晚間，招商蛇口發(fā)布公告顯示2023年1-5月，公司累計(jì)實(shí)現(xiàn)簽約銷售面積553.44萬平方米，同比增加66.74%；累計(jì)實(shí)現(xiàn)簽約銷售金額1368.11億元，同比增加76.41%。

據(jù)悉，2023年招商蛇口將業(yè)績銷售目標(biāo)定為實(shí)現(xiàn)簽約銷售金額3300億元，較2022年預(yù)計(jì)呈現(xiàn)兩位數(shù)增長。招商蛇口能在5月份完成了超過三分之一的業(yè)績目標(biāo)，業(yè)內(nèi)人士認(rèn)為公司完成今年業(yè)績目標(biāo)較為確定。

“一般而言，地產(chǎn)行業(yè)為確保業(yè)績達(dá)成，會(huì)在下半年加大去化和促銷力度，其銷售業(yè)績也往往體現(xiàn)在下半年。從當(dāng)下進(jìn)度來看，公司順利完成3300億元業(yè)績目標(biāo)的概率較大。”一位接近招商蛇口的地產(chǎn)銷售人士表示。

不難預(yù)測(cè)，隨著A股房企首份定增方案“落定”，房企融資環(huán)境進(jìn)一步寬松，為房企資產(chǎn)負(fù)債表和現(xiàn)金流的改善提供了強(qiáng)有力的動(dòng)力與支撐。“第三只箭”政策的實(shí)際落地與房企資金狀況的改善成為正在進(jìn)行的現(xiàn)實(shí)。

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