房企融資出現(xiàn)回暖跡象。

9月，房企融資總量環(huán)比實(shí)現(xiàn)大幅增長，漲幅達(dá)到61.8%。其中，受監(jiān)管支持增信發(fā)債影響，多家民企成功發(fā)行了中債信用增進(jìn)投資股份有限公司（簡(jiǎn)稱“中債增”）擔(dān)保的中期票據(jù)。同時(shí)，受政策端持續(xù)放寬房地產(chǎn)融資影響，房企融資成本進(jìn)一步下降。

【資料圖】

值得注意的是，近期，卓越商管6億元中期票據(jù)也獲中債增全額擔(dān)保，成為今年8月以來中債增第6筆通過全額擔(dān)保方式支持民營房企發(fā)行的債券。

業(yè)內(nèi)人士認(rèn)為，在政策的持續(xù)寬松下，房企融資呈現(xiàn)國企引領(lǐng)、優(yōu)質(zhì)民企帶動(dòng)的趨勢(shì)，融資環(huán)境持續(xù)向好。目前有多家房企在與中債增積極溝通，未來更多房企有望發(fā)行中債增擔(dān)保中期票據(jù)。

融資總量環(huán)比大漲

克而瑞研究中心的數(shù)據(jù)顯示，9月100家典型房企的融資總量為622.1億元，環(huán)比增加61.8%，同比減少28%。

中指研究院的數(shù)據(jù)也顯示，9月房地產(chǎn)企業(yè)非銀融資總額為777.9億元，同比下降32.2%，環(huán)比上升13.3%，融資形勢(shì)稍有好轉(zhuǎn)。

從融資結(jié)構(gòu)來看，根據(jù)克而瑞研究中心的數(shù)據(jù)，9月，100家典型房企的境內(nèi)債權(quán)融資533.86億元，環(huán)比增加85.6%，同比增加15.8%；境外債權(quán)融資63.4億元，環(huán)比增加106%，同比減少75.3%；資產(chǎn)證券化融資24.84億元，環(huán)比減少55.7%，同比減少83.1%。

9月，100家典型房企發(fā)債372.1億元，環(huán)比增加95.1%，同比減少18.2%。境內(nèi)發(fā)債308.7億元，環(huán)比增加61.9%，同比增加24.7%。其中，公司債發(fā)行117.9億元，環(huán)比增加210.3%，同比減少0.8%；中期票據(jù)發(fā)行149.8億元，環(huán)比增加11.2%，同比增加279.2%。

信用債發(fā)行回暖

中指研究院的數(shù)據(jù)顯示，9月房地產(chǎn)行業(yè)信用債融資同比上升10.6%，環(huán)比上升30.8%。

中指研究院指出，9月信用債發(fā)行出現(xiàn)回暖跡象。8月，監(jiān)管指定中債增提供全額不可撤銷擔(dān)保，支持民企發(fā)行中期票據(jù)，得到企業(yè)和市場(chǎng)的積極響應(yīng)。9月，先后有美的置業(yè)、新城、碧桂園、旭輝發(fā)行中期票據(jù)，共融資47億元，并且發(fā)行票面利率在3.20%-3.33%之間，低于前期相關(guān)民企發(fā)行的無增信信用債，與國央企發(fā)行利率基本持平。另有多家房企在與中債增積極溝通，未來更多房企有望發(fā)行中債增擔(dān)保中期票據(jù)。

同策研究院研究員陳舒也表示，9月房企融資較之前有所回升，其中中期票據(jù)在政策扶持下成為房企融資主力軍，多只中期票據(jù)在中債增增信支持下成功發(fā)行。

據(jù)同策研究院統(tǒng)計(jì)，9月40家典型房企共發(fā)生10筆中期票據(jù)，融資總額124.8億元，占比23.08%，環(huán)比上升38.67%。萬科、招商蛇口（001979）、美的置業(yè)、首開、新城、保利、碧桂園、旭輝等發(fā)行3-5年期的中期票據(jù)，金額5億-20億不等。繼8月龍湖成功發(fā)行首單中債全額擔(dān)保增信支持的中期票據(jù)之后，9月，美的置業(yè)、新城、碧桂園、旭輝也成功發(fā)行。截至目前，已有5家民企成功發(fā)行中債增全額擔(dān)保中期票據(jù)。

陳舒認(rèn)為，可以預(yù)見的是雖然市場(chǎng)仍在分化整合，項(xiàng)目兼并合作不斷增加，但在政策的持續(xù)寬松下，房企融資呈現(xiàn)國企引領(lǐng)、優(yōu)質(zhì)民企帶動(dòng)的趨勢(shì)，融資環(huán)境持續(xù)向好。

融資成本下降

從融資成本來看，中指研究院的數(shù)據(jù)顯示，9月房企融資綜合平均利率為3.67%，同比下降2.14個(gè)百分點(diǎn)，環(huán)比下降0.44個(gè)百分點(diǎn)。其中，信用債平均利率為3.21%，同比下降0.79個(gè)百分點(diǎn)，環(huán)比微降0.16個(gè)百分點(diǎn)。信托融資利率托融資平均利率為7.76%，同比上升0.34個(gè)百分點(diǎn)，環(huán)比上升0.23個(gè)百分點(diǎn)。ABS平均利率為3.13%，同比下降0.79個(gè)百分點(diǎn)，環(huán)比上升0.15個(gè)百分點(diǎn)。

中指研究院指出，受政策端持續(xù)放寬房地產(chǎn)融資影響，房企融資成本進(jìn)一步下降。

前9月來看，克而瑞研究中心的數(shù)據(jù)顯示，100家典型房企新增債券類融資成本4.3%，較2021年全年下降1.08個(gè)百分點(diǎn)，其中境外債券融資成本7.65%，較2021年全年上升0.53個(gè)百分點(diǎn)，境內(nèi)債券融資成本3.7%，較2021年全年下降0.43個(gè)百分點(diǎn)。

具體企業(yè)表現(xiàn)來看，9月發(fā)債量最大的企業(yè)是華潤置地，發(fā)債總量達(dá)到了80億元，企業(yè)在月內(nèi)共發(fā)行了20億元的公司債、30億元的中期票據(jù)以及一筆30億元的CMBS（商業(yè)房地產(chǎn)抵押貸款支持證券）。9月發(fā)行債券的企業(yè)有19家，發(fā)債企業(yè)個(gè)數(shù)環(huán)比增加4家。從發(fā)債年限來看，金融街發(fā)行了一筆期限長達(dá)20.82年的CMBS。從債券發(fā)行利率表現(xiàn)來看，上實(shí)城開發(fā)行的一筆15億元的超短融利率僅為1.67%，是9月房企發(fā)行的所有債券中最低。

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