觀點網(wǎng) 深秋時分，又一則人事變動消息點燃市場，據(jù)傳效力陽光城十年之久的副總裁饒俊或?qū)㈦x職，其于2012年入職陽光城，曾任副總裁職位。

不難理解，行業(yè)進(jìn)入深度調(diào)整期的情況下，陽光城內(nèi)部管理層依舊經(jīng)歷著變局。而伴隨這則消息傳出三天后，10月20日，陽光城公布了2022年員工持股計劃草案。

(資料圖片僅供參考)

觀點新媒體了解到，此次員工持股計劃的參與對象為對陽光城整體業(yè)績和中長期發(fā)展具有重要作用和影響的任職董事（不含獨立董事）、高級管理人員，以及公司及子公司其他核心管理人員，參與總?cè)藬?shù)不超過50人。

此次陽光城員工持股計劃的股份來源為公司回購專用證券賬戶回購的陽光城A股普通股股票，合計2430.05萬股，占陽光城當(dāng)前股本總額41.4億股的0.59%。

算起來，這家正在經(jīng)受風(fēng)吹浪打的企業(yè)前前后后已多次實施員工持股計劃，但不同的是，這次陽光城將“0元購股”擺上了臺面。

免費的午餐

值得玩味的是，在公布此次員工持股計劃的7個月前，陽光城召開第十屆董事局第三十三次會議及第九屆監(jiān)事會第十六次會議，審議通過了《關(guān)于終止第三期員工持股計劃的議案》，決議終止第三期員工持股計劃。

該計劃共收到員工認(rèn)購份額資金及控股股東福建陽光集團有限公司墊付資金5.017億元，截止2020年12月10日的公告日實際成交金額為5.016億元，剩余資金用于支付交易傭金等其他費用，不再購買陽光城股票。

“鑒于行業(yè)政策發(fā)生變化及市場原因，且考慮主要激勵員工已有部分離職，陽光城及行業(yè)業(yè)績情況也發(fā)生巨大波動，本次員工持股計劃無法實現(xiàn)計劃初衷。”最終，陽光城選擇終止該批員工持股計劃。

市場波動下，沒人能夠獨善其身。陽光城自2014年開始的員工持股計劃里，記錄了該公司從初露鋒芒、風(fēng)頭正盛，再到跌宕起伏的全過程。

這一次，或許是為了進(jìn)一步體現(xiàn)最新持股計劃的激勵性，陽光城在最新的草案中提出，員工持股計劃受讓公司回購專用證券賬戶股份的價格為0元/股，持有人無需出資。

公告稱，基于現(xiàn)階段該公司所處的行業(yè)發(fā)展?fàn)顩r，陽光城面臨明顯的人才流失問題，因此需留住現(xiàn)有核心管理骨干并吸引適應(yīng)行業(yè)發(fā)展的市場、管理等相關(guān)人才，共同在困境中求生存、謀發(fā)展。

但天下并沒有免費的午餐。

根據(jù)這份披露的草案，此次員工持股計劃所獲標(biāo)的股票分三期解鎖，解鎖時點分別為自公司公告最后一筆標(biāo)的股票過戶至本員工持股計劃名下之日起滿12個月、24個月、36個月，每期解鎖標(biāo)的股票的比例分別為30%、30%、40%，各期具體解鎖比例和數(shù)量根據(jù)公司業(yè)績目標(biāo)和持有人考核結(jié)果計算確定，而計劃的考核年度為2023-2025年三個會計年度，每個會計年度考核一次。

在計劃中，處處可窺見陽光城對于未來三年的業(yè)績規(guī)劃圖，激勵目標(biāo)為陽光城2023年、2024年兩年內(nèi)實現(xiàn)扭虧為盈，且2023年至2025年要實現(xiàn)持續(xù)增長，在此前提條件下，第一個解鎖期要實現(xiàn)2023年扭虧為盈，第二個解鎖期為2024年凈利潤為正且較2023年增長20%，以上兩個解鎖期對應(yīng)公司層面解鎖比例均為30%。

那么，剩下的40%去哪了？陽光城于草案中表示，第三個解鎖期需達(dá)到2025年凈利潤為正且較2024年增長20%。這也代表著，陽光城員工有機會0元購股，但在2023-2025未來三年間，要扭虧為盈、業(yè)績?yōu)橥酢?/p>

據(jù)陽光城此前披露的2021年全年業(yè)績報告，2021年實現(xiàn)年內(nèi)營業(yè)收入為425.26億元，同比減少48.25%。歸屬于上市公司股東的凈虧損為69.52億元，由盈轉(zhuǎn)虧。

這意味著，要想實現(xiàn)第一個解鎖，實現(xiàn)扭虧為盈絕非易事。

雖然解鎖安排涉及的業(yè)績目標(biāo)并不構(gòu)成陽光城對投資者的業(yè)績預(yù)測和實質(zhì)承諾，但多少也側(cè)面表達(dá)了其目前對于市場的態(tài)度。在草案中，陽光城也明確表示，若某一考核期公司層面業(yè)績考核目標(biāo)未達(dá)成，則該期未解鎖份額對應(yīng)的標(biāo)的股票不得解鎖，由管理委員會收回并在公司公告最后一筆標(biāo)的股票過戶至本員工持股計劃名下之日起12個月后擇機出售，出售后的收益歸公司所有。

根據(jù)證監(jiān)會披露的《關(guān)于上市公司實施員工持股計劃試點的指導(dǎo)意見》，員工持股計劃旨在建立和完善勞動者與所有者的利益共享機制，改善公司治理水平，提高職工凝聚力和公司競爭力。此次陽光城“0元購股”究其本質(zhì)應(yīng)當(dāng)是一種利益捆綁的股權(quán)激勵方式，一方面或許可以穩(wěn)定股價，另一方面也向市場傳達(dá)了正面的態(tài)度。

除陽光城外，也有其他企業(yè)參與到“0元購股”的股權(quán)計劃中，而部分則選擇將股權(quán)作為員工工資包的一部分，以降低工資支出，減少企業(yè)的現(xiàn)金流壓力；另外，作為企業(yè)激勵動作，這類持股計劃似乎更能“穩(wěn)定軍心”，一定程度上減少員工離職率。

管理層變遷

“本次員工持股計劃的參與對象包括公司部分董事、高級管理人員以及公司及子公司其他核心管理人員，前述人員是公司發(fā)展戰(zhàn)略主要執(zhí)行者及團隊的中流砥柱，對公司整體經(jīng)營業(yè)績的恢復(fù)和長期持續(xù)穩(wěn)定發(fā)展有著重要作用。”與上一次持股計劃相比，陽光城所擬定的持有人名單及份額分配出現(xiàn)了較大變化。

以董事及執(zhí)行副總裁吳建斌、執(zhí)行總裁徐國宏、執(zhí)行副總裁及財務(wù)總監(jiān)陳霓等為主的10位陽光城管理層擬授予份額上限位729萬份，占此次員工持股計劃總份額的比例為30%；而其他不超過40位的核心管理人員擬授予份額的上限為1701.05萬份，占據(jù)另外7成份額。

而從2020年9月披露的第三期員工持股計劃草案來看，時任執(zhí)行董事長及總裁的朱榮斌一人擬認(rèn)購份額即2400萬份，對應(yīng)股份占陽光城股份總數(shù)的比例為0.59%——等于最新“0元”持股計劃的總比例。

這并不令人意外，自來到陽光城，朱榮斌已多次增持股票，2017年-2018年進(jìn)行的4次增持，其已經(jīng)手握陽光城1443萬股。

此外，何媚等3位董事分別擬認(rèn)購500萬份；吳建斌等4位管理層也擬認(rèn)購了50萬-100萬份，加上陽光城及子公司其他核心管理人員合計認(rèn)購的1350萬份，及預(yù)留的2400萬份份額，第三期員工持股計劃合計擬認(rèn)購了8000萬股股份，占總股本的1.95%。

就在公布草案的同一天，陽光城還引入了泰康系入場，以優(yōu)化股權(quán)結(jié)構(gòu)。陽光城彼時表示，泰康人壽和泰康養(yǎng)老保與彼時陽光城第二大股東上海嘉聞投資管理有限公司簽訂《股份轉(zhuǎn)讓協(xié)議》，約定泰康人壽和泰康養(yǎng)老通過協(xié)議受讓的方式，從上海嘉聞受讓陽光城5.5億股，即約13.53%的股份。由此，泰康成為陽光城的第三大股東。

當(dāng)時的陽光城依舊腳踩兩條紅線，除預(yù)收款后的資產(chǎn)負(fù)債率77.62%，凈負(fù)債率114.98%，現(xiàn)金短債比1.32，面臨著財務(wù)指標(biāo)的無形壓力。

因此，那次股東引入也是為了救火。

此外，陽光城還簽訂了對賭補償協(xié)議，為泰康提供六分之一董事席位、不低于當(dāng)年可分配利潤30%的年度分紅以及減持股份的優(yōu)先購買權(quán)。

更值得注意的是，陽光城還承諾促成第三期員工持股計劃，以受讓上海嘉聞持有的8000萬股份，完成員工持股計劃，也是泰康系從共管賬戶中釋放剩余15%股份轉(zhuǎn)讓價款的先決條件。

好景不長，陽光城與泰康系的合作于2021年12月，身負(fù)重壓的陽光城以公告形式宣布了泰康系的撤退。泰康人壽及泰康養(yǎng)老與滄州泰禾建材有限公司簽訂《股權(quán)轉(zhuǎn)讓協(xié)議》，約定泰禾建材通過協(xié)議受讓的方式，從泰康人壽及泰康養(yǎng)老受讓陽光城7.41%的股份，共計3.07億股，股份轉(zhuǎn)讓價款為9.36億元，轉(zhuǎn)讓后，泰康養(yǎng)老不再持股，泰康系持有的陽光城股份僅剩泰康人壽的3.997%。

時間再流轉(zhuǎn)到2年后的9月，泰康人壽合計減持持有的陽光城無限售條件流通股約1.65億股，占總股本3.99%。泰康人壽本輪累計減持總金額約5.31億元，正式“清倉”陽光城。

另一邊，曾將陽光城作為職業(yè)生涯最后一站的朱榮斌，也選擇告別席位，割肉離場。2021年12月，他以每股3.3元減持454.61萬股，套現(xiàn)1500萬元；而2022年1月5日又以每股3.07元減持391.81萬股，套現(xiàn)約1200萬元。

“長時間的糾結(jié)、博弈及掙扎，離職確是無奈。”

再次回觀當(dāng)下的陽光城，將“0元”員工持股計劃提上日程，是否可以實施是一回事，能否達(dá)成目標(biāo)又是另一回事。

關(guān)鍵詞： 員工持股計劃 泰康人壽 管理人員